导读：百年，一个几乎跨越每个人生存的周期，不管是家族的沉浮还是阴谋论笼罩下的投行，这部编年体的史书能把我们多年来对投行的误读从他们的头上摘去，认真客观公正地看待投行的百年风云，以及由它们所主宰的世界。

　　翻开查尔斯·盖斯特所著的《华尔街投行百年史》的扉页，看到那些积淀着年轮信息的稔熟人物，克拉克家族，布朗家族，雷曼家族，摩根家族的那些堪称经典的脸谱，一想到就是他们主宰了世界经济和战争的历史的时候，心里泛起的是那种对操纵历史进程的权利的羡慕，和对个人英雄主义的盲目崇拜感和膨胀感。百年，一个几乎跨越每个人生存的周期，不管是家族的沉浮还是阴谋论笼罩下的投行，这部编年体的史书能把我们多年来对投行的误读从他们的头上摘去，认真客观公正地看待投行的百年风云，以及由它们所主宰的世界。

　　融资与再融资

　　当人生向你开启财富之轮的时候，你所做的第一步就是累积财富，专业一点词汇就是：融资。纵横华尔街数百年的投行们没有一个能脱离这一个起步之路。所罗门·艾伦和摩西·艾伦兄弟的艾伦公司就是靠承销彩票业务掘得他们的第一桶金。而成立银行也是美国在工业化的过程中所面临的资金问题的另一解决方式，因为美国和欧洲不同，没有老牌银行提供贷款，也没有股市或债市可供筹资。承销彩票和成立银行来主营股票和兑换业务，是克拉克和道奇白手起家的融资之路。他们只是无数投行的一个缩影，在这期间投行们发现如果能获取政府的支持，将更加有利于业务的开展。当初的投行所成立的公司或银行还为客户提供营运资金和投资基金，其中货币兑换和黄金交易的利润最为丰厚。

　　除此之外，还有当时政府6%利率发行的国债。投行们当时的规模虽然不大，但是却能够填补美国没有百年银行的缺憾，给工业化革命的美国，和随之二来的南北战争做出了巨大的贡献。成立投行的先辈之中，不管是犹太人，德国人，还是英国人，都或多或少的得到当时美国政府的支持和默许，当然他们也同时为政府的工业革命和战争提供相应的服务。由此不难看出，资本在最初崛起的岁月里首先需要的是融资，找到了融资方法，再和权利相结合才能继续壮大。

　　从对手到合伙人

　　毫无疑问最初的竞争是原始的和你死我活的，无论是紧盯着做大美国这一块蛋糕，还是在各个行业和领域都开展业务，无一不考验着最初投行家们的智慧。然而他们发现，竞争的最高境界就是合作。于是合伙人制应运而生，蓬勃发展，而且在美国近百年的近代史中合伙人制确实顺应了时代的需求，做出了无数伟大的贡献。然而回顾投行百年的历史，按照作者的说法，“华尔街投行所采用的合伙制不仅是变革的推手，也是变革的阻力。它帮助了美国企业筹集了巨额资金以供扩张，同时也阻碍了时代的进步”。

　　某种程度上这有点像丛林法则，人们在过去的一百年间发明并使用了这一方法，现在却成为守旧主义者最后的堡垒。在当今这个再不可能由几个合伙人来决定某一行业的竞争格局，和信息爆棚的时代，我们只能想像当时投行们以国家为己任的热情而不顾利润的共产主义高尚情操。这大约就是合伙人制度的灵魂所在吧。尽管如此，人们对投行的阴谋论调却从未消失，这很大程度要归咎于投行们与高层政治家过从甚密，或者普通大众未能理解所致。作为合伙人，他们确实在工业时代和南北战争时期完成了自己的历史使命。

　　信托与风险投资

　　在信息时代投行们如何延续自己的辉煌，除了广为建立人脉和大交易，投行们的新纪元就需要和信托和风投联系起来。他们要谨言慎行，还要在债券发行和股票承销上具备市场影响力，又能和提供资金的国外投资机构紧密合作。同时又要面对国际国内复杂的经济风云，避免破产风险。重回到聚光灯下的摩根集团又开始了大的行业并购整合，最终它垄断了美国电力供应。股灾或者金融风暴爆发的时候，投行们不再像过去那样肯定会伸出援助之手，甚至重又回到了海盗年代。竞争依然存在，也有利用那些广为人知但是又没充分开发的业务崛起的新投行。但是无论如何，信托和风投以及承销垃圾债成了新时代投行的新业务。

　　那种依靠个人名誉或家族左右行业的时代一去不复返了。要么承销收购，要么被别人收购。如果还想维持自己的地位就必须上市，变革还是止步不前，这是投行逐渐淡出公众视野与否的必要条件。个人英雄主义的衰亡和投行的浴火重生，无一不在新旧两种经济制度下碰撞出火花。投行的百年，有帮助美国赢得战争的传奇人物，也有因窃取国库资产威胁国家利益，为一己之私挑起战争而备受指责的人。但是不管受人羡慕还是憎恨，自19世纪以来所兴盛的投行们，都美国历史舞台上扮演了重要角色。 他们能够留给我们在资本游戏中的足迹，就像一面镜子，帮助当今的投资者们以史为鉴，找到更为卓越的投资创新之路。