【编者按】“拼爹”的时代，非银行金融机构都想分享“大树”银行的殷泽，希冀自己也能沾上“银行系”的边儿，似乎只要这样，就可以从“屌丝”一夜之间变成“白富美”。

　　而这样的典型案例的确不在少数，银行系保险公司的快速崛起、银行系金融租赁公司的飞跃、数量仅三家的银行系信托公司的“逆袭”，都勾勒了无数的高增长神话，令业界艳羡不已。

　　与此同时，银行的版图进一步扩大，银行的综合金融经营及服务能力更加壮大，也让“强者恒强”几乎成为定理。

　　然而，并非所有“含着金钥匙出生的”，未来一定都可以养尊处优。高增长之后的瓶颈如何打破、文化理念之前的冲突能否化解、究竟做“银行的影子”还是“去银行化”、如何将较高的沟通成本转化成业绩……诸多问题需要“银行系们”一一攻克。

　　在解答这些难题前，请先共同回答一个问题：没有了银行的庇护，你能独立生存且具有独特价值吗?

　　曾经风光一时的银行系PE，如今正遭遇潮水退去的尴尬。

　　商业银行不能直接开展PE业务，只能选择“曲线”进入的方式，中农工建交五大行的香港子公司、中信集团等金融控股平台下的PE公司等合力组成了国内银行系的PE舰队。

　　“背靠大树好乘凉。”由于通过银行方便获得优质客户和项目资源，并有银行配合提供信贷支持等综合金融服务，银行系PE可谓“含着金钥匙出生”。

　　2008年-2009年，在“全民PE”的热潮下，银行系PE纷纷在全国设立PE基金，并迅速崛起。

　　2009年8月，国开金融成立，成为国内唯一一家银行直接控制的PE机构，注册资本高达350亿元，目前投资并管理的基金超过20只，基金总规模超过700亿元。

　　2010年，银行系PE达到巅峰后滑落。公开信息来看，银行系PE鲜有国内IPO案例，截至目前，只查询到国开金融投资的隆鑫通用、中节能风电于2012年上市。

　　梳理投中集团关于PE排名，除了中信产业基金、中信资本、国开金融、建银国际外，其他PE很少出现在榜单中，亦能反映银行系PE现状。

　　此外，银行系PE大都行事低调，鲜有对外披露基金成立和投资案例，成立两年多的交银国际(上海)股权投资管理公司甚至连官网都没有，建银国际也婉拒了记者的采访。

　　光芒褪去后，隐藏在这类PE机构背后的问题也在逐渐浮出水面。银行系PE拥有的募资、项目优势只是看上去很美。

　　某大行系PE基金人士告诉记者，“银行募资渠道费用、项目推荐费用都比较高，而且还要有管理费和利润分成，银行体制下的部门沟通成本也很大，我们募资、投项目都没有怎么靠银行。”

　　同时，文化差异、团队激励机制不足，成为银行系PE发展的最大障碍，人员流失严重。不过，银行布局PE业务的野心并未破灭，逐渐开始借道信托、基金子公司开展PE业务，大有前赴后继之势。

　　四类银行系PE模式

　　《商业银行法》第43条规定，“除另有规定的情况外，商业银行在中国境内不得向非银行金融机构和企业投资。”

　　2008年、2009年，银监会先后发文，将银行通过信托公司、理财产品开展PE业务的道路“掐断”。

　　但这些并未阻挡银行的PE热情，目前的银行系PE主要有四类模式。

　　真正银行直接控股的PE机构仅2家，且都是政策性银行。2009年3月，中国进出口银行控股50%成立成都银科创业投资有限公司，在VC之外，还与九鼎投资、深创投等合作成立了多只子基金。国开金融是国家开发银行的全资子公司，涉及VC/PE、夹层、PRE-IPO、并购、FOF等基金。

　　而商业银行因为政策限制只能绕道而行，中农工建交五大行通过在香港设立子公司，在国内开展PE业务。其中，中银国际最早于2006年成立了国内首只产业基金——渤海产业基金管理公司。最活跃的属建银国际，2009年-2012年连续进入清科集团PE排名前十，目前至少设立了医疗、文化产业等6只基金。

　　不过，对于大多数股份制银行、城商行来说，在香港设立投资平台门槛较高，并不具备可复制性，仅招银国际一家。

　　以中信集团、平安集团、光大集团为代表的全牌照金融集团也纷纷设立了PE机构。以中信集团最为突出，中信产业基金由中信集团、中信证券出资，于2008年成立，目前管理4只基金规模300亿元。同时，中信集团还通过旗下两家子公司控股中信资本42.78%的股权，较早成立于2002年，目前管理规模约44亿美元。

　　今年以来，借道信托、基金子公司再度成为“新宠”。

　　2013年6月，兴业国际信托(兴业银行持股73%)成立全资PE子公司兴业国信资产管理公司。7月，建信基金、建银国际合资成立建信资本管理公司，开展横跨一二级资本市场的全面资产管理业务。

　　据建信信托披露，其目前已投资4只有限合伙基金，2011年6月发起设立建信PE基金，第一期就有30亿元规模。