到这个月，安佰深(Apax)进入中国已整整五年。

　　在名气上，与凯雷、黑石、KKR等耳熟能详的私募股权投资(PE)巨头相比，这家欧洲规模最大、全球排名前列的PE机构在中国的知名度并不是很高。它进入中国的时间最晚，在中国的投资案例数量也不多，风格低调，略显谨慎。事实上，它并不着急，始终对投资保持着高度的专注与耐心，挑中的都是1亿美元以上的“大项目”，还偏执地遵循着两条略显“保守”的投资铁律。

　　近日，安佰深全球高级合伙人兼大中华区总裁张曦轲接受证券时报记者专访时表示，未来五年，安佰深希望在中国有更多的投资。

　　另类而偏执的机构

　　这家机构身上有着诸多另类之处。它近乎偏执地遵循着两条投资铁律：单个项目的投资金额必须在1亿美元以上;投资的企业必须在其框定的五大行业之中。它的人才结构特殊，80%的全球合伙人都有产业经验或管理咨询背景，而非其他PE机构以金融背景为主的人才结构。它不仅做投资，还积极投身公益，用全球PE行业内规模最大的纯公益性基金之一扶持中国的“社会企业”。

　　事实上，就是这个有些另类而偏执的PE机构，给投资人带来了丰厚的回报。公开数据显示：截至去年底的过去20年时间里，安佰深管理的收购型基金平均净内部收益率(Net IRR)是29.3%。而在相同的时间段，全球排名前1/4的收购型PE的平均净内部收益率是13.4%。根据公开信息，由安佰深参股投资的搜房网自2010年9月上市以来股价已从当时的每股12美元上升到现在的将近50美元。

　　在张曦轲眼中，这家低调而谨慎的PE巨头不仅具备风险投资(VC)机构的基因，也有实业家的心态。特别是“用做实业心态做PE”的理念贯穿始终，这不仅体现在安佰深对于产业的专注，体现在投资过程的耐心，培养企业的恒心，还体现在对被投企业实际利润的高度关注，而不是进行投机型的低买高卖。此外，在公益和人才培养方面，安佰深这五年来在中国的精耕细作也有不错的成绩。

　　PE界来了个“圈外人”

　　5年前，欧洲历史最悠久、规模最大的PE基金安佰深(Apax)宣布了一项重要决定——进军中国;彼时，麦肯锡最年轻的全球资深合伙人之一张曦轲，也做出了一项重要决定——投身PE界，任职安佰深全球合伙人兼大中华区总裁。

　　1993年，张曦轲加入著名咨询公司麦肯锡，此后历任麦肯锡公司全球资深董事、上海分公司董事长等职，并成为麦肯锡80多年历史上第一位中国大陆背景的董事合伙人。对于已经从事十五年管理咨询行业、身居跨国公司要职的张曦轲而言，转身进入PE行业，任职安佰深的全球合伙人兼大中华区总裁，这种转型无疑是个挑战。

　　到今年10月，安佰深进入中国正好五年，已经完成了多笔投资，总金额约5亿美元，预期到未来会有比较好的退出和回报;今年初，张曦轲也被正式提拔为安佰深的全球高级合伙人，即真正拥有安佰深这家全球性基金管理公司的14个人之一，也是唯一一个来自亚洲的全球高级合伙人。

　　说起加入安佰深的动因，张曦轲给出了一个感性的答案：“当时觉得一辈子未必只做一项工作。”事实上，这个决定做得并不轻松，而且他一开始“其实兴趣不大”。从安佰深抛出橄榄枝算起，到最后正式敲定，双方前后一共谈了九个月。

　　“最主要的原因是觉得自己的经验和经历，与安佰深强调的理念相契合，也能够很好地运用。”张曦轲说，一方面，他的理念和经验有助于在投资前对行业大势进行准确判断，另一方面，则是在投后管理和运营方面，能与管理层一起将公司提升到新的层次。

　　比如说，安佰深颇为得意的投资搜房网案例，这是看到了全球产业发展不可逆转的大趋势：线下业务持续且加速往线上转移。“虽然房地产市场这几年一直在调控，但搜房网继续保持了非常快的增长，近几年的增长都保持在50%以上。原因在于，它是一个信息网站，创造了更透明的房地产信息平台，这样一个平台其实和房地产调控没有直接关系，甚至还是调控带来的相对更理性的房产市场的获益者。”张曦轲说。

　　在投后管理方面，张曦轲则更能发挥管理咨询行业的优势。据介绍，安佰深在投后管理方面的理念是“增值，而不添乱”，既不会认为自己是股东而越俎代庖，也不会放任不管，而是尽最大努力帮助公司提升业绩。张曦轲认为，从本质上来讲，PE行业的投后服务与管理咨询行业的本质一致，目的都是为公司服务，为公司增值;不同的地方在于，作为PE机构，在为客户增值之后，还有机会分享公司业绩提升带来的回报。

　　事实上，安佰深的创始人之一、有着“欧洲私募股权之父”之称的罗纳德·科恩和其现任首席执行官贺马汀都有着深厚的管理咨询行业背景。安佰深的全球合伙人中，八成左右都有产业经验或管理咨询背景。这有别于绝大多数PE机构以金融人才为主的人员结构。

　　“安佰深本质上从来就不是一个以金融包装为主的基金，而是有着高度行业专注度的行业专家，主要的工作是判断行业大势，寻找好的公司，做好投后管理的增值工作。”张曦轲说，专注于行业、看重产业经验，正是安佰深的重要特质。