课程内容赵令欢PEVC是带着资源的资本 4大梦想
6月16日,弘毅投资总裁 赵令欢 在“2014年中国证券投资基金业协会年会”上表示,私募股权基金作为带着资源的资本,起步晚,发展快,而且空间巨大,希望在未来实现4个梦想清单。
“私募股权主要以非上市公司的投资为主,它有这么几个特性。首先我们是一个主动的投资人,从发现、发掘、到发展都积极参与到企业的发展过程中,私募股权基金是带着资源的资本。”赵令欢表示,一个小公司在创投阶段有很好的技术和很大的热情,有经验的创投可以帮他们长大。
另外,从国企改制方面,赵令欢例举了中联重科改制发展的例子,认为:“我们这些带着资本和经验的创投,可以让国有的一般企业变成有国际影响力的大型企业。带着资源的资本是多层次资本市场的重要组成部分。”
基金业协会同日发布的《中国资产管理行业税收研究报告》显示,目前国内私募股权投资基金规模约为5300亿元,阳光私募规模约为2300亿元。而从行业的粗略估计,赵令欢认为:“整个私募股权大范围来说应该是1万多亿元人民币的规模,每年融资额投资量都在1000~2000亿元人民币之间,而且快速在增长。”
无论是5000亿元还是1万亿元的规模,都表明了从上世纪90年代初在国内萌芽的私募股权投资,在过去20年经历了快速的发展壮大,也衍生出一些亟待解决的问题。
“作为价值链里的第一个环节,我们的LP实际上也还没有得到成熟的发展。机构投资者比如社保和人寿都刚加入不久,很多个人也在学习。”赵令欢表示,从合伙人到退出机制,都面临新的局面。过去退出很多依赖二级市场,而最近由于二级市场的低迷和IPO关闸,衍生了很多创新的退出方法,监管层也是从不知到知的过程。
回顾目前创投的地位,虽然在最近20年体量得到很大的发展,但经济体量占比还是很小。为此,赵令欢列出4大梦想清单,希望创投能在未来发展壮大。
第一, 明确确立各种基金的税收打通政策。基金是一个组合,应该让中国组成的基金能和世界组成的基金在同一个起跑线。过去我们自由发展,所以我们愿意去有税收优惠的地方,这个是我们这个行业赖以生存的条件,希望从立法税收的角度能在全中国给予发展空间。
第二, 希望把股权投资开封,让国际资本更顺畅流入中国的实体经济,也让中国资本更轻松流入世界实体经济。最近前海和自贸区的尝试让我们看到了希望。创投支持好企业,好企业一定是国际性的企业。
第三, 热切盼望我们的上市体制能容许创新的企业,特别是对今后创新的企业。一些移动互联网企业虽然没有今天的利润也可以上今天的股市上市,让市场鉴别是不是要去投资。
第四, 对私募股权投资,希望能拓宽投资种类,逐渐从各种股权向各种债权推广,从而给直接资本进入企业更大的发展。
“不管新技术企业的发展,比如腾讯、百度等,还是规模民企的腾飞,或者后来并购发生之后的很多国企改制,这些企业都由于我们私募股权行业的发展得以发展。”赵令欢认为,也因为如此,政府对私募股权投资领域越发重视,而支撑该领域发展的最重要因素是国策。
近日,国务院印发《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,(“新国九条”)进一步提出“鼓励和引导创业投资基金支持中小微企业,促进战略性新兴产业发展”。业内认为该文件肯定了PE在服务实体经济中发挥的作用,并对PE的未来发展指明了方向。这也意味着高层将发展私募股权基金提升到了国家发展战略的高度,对未来的行业发展空间形成了有力支撑。
