投资中国网北京时间8月29日消息，中国领先的金融信息资讯服务机构投中集团举办的“2014年中国投资年会·深圳”在深圳君悦酒店隆重举行。投中集团执行总裁金建华在主题演讲中表示，上市公司和PE/VC的结合在并购基金领域是一个过渡阶段，并购基金未来仍然会向控股方向发展。

　　金建华指出，所谓中国式并购其实谈不上真正的并购，国内存在的多数是参股型的并购基金。就上市公司本身而言，包括横向、纵向都有很强的战略布局需求。PE现在跟上市公司合作做并购，最终会直接的参与到并购交易中。

　　在金建华看来，这些PE最终仍然会发展成控股性的并购基金，这个过程在美国有将近100年的历史，分为5次并购浪潮，而在中国可能在很短的一段时间里面能够迅速的完成，主要取决于中国资本市场以及并购条件的成熟。

　　目前很多PE机构在做业务多元化探讨，无论是财富管理，包括房地产基金，以及一些公募基金的延伸，金建华认为，深创投这种有实力出于战略性的考虑来做多元化的尝试。但多元化对于大部分的PE机构不合适，只适合比较大的PE机构来做探索，而大部分的VC和PE无论是从行业上还是投资策略上，专业化仍然是应有的发展路径。

　　以下是发言实录：

　　各位来宾、各位朋友、上午好。刚才孙总把中国股权投资市场整个历程和未来的趋势讲的特别的详细和精彩，所以我接下来的演讲主要是围绕着两个大点。一个大点是创业层面上的一些创新趋势，第二是投资方向上面的创业趋势。因为这也是契合我们今天“创世纪”这个大的主题。

　　我不知道大家有没有感受，我是能够感受到今年中国市场创业的整体环境，尤其在2014年开始发生了特别大的变化，这个变化跟2005年前后，从市场的热度上来讲有比较相似的地方。但是，从广度上来讲，整体上我觉得波及了中国的各行各业。这里面，我们的感受无论是从跟行业里面创业的人，或者说投资人交流也好，我们感受是从2014年开始中国市场迎来了史无前例的一波创业热潮。这个创业热潮里面有一些明显的特色，第一个就是互联网和移动互联网带动的整个对中国60年代、70年代、80年代以及新生的90年代的这一群新兴的消费群体两个层面上的一些变化。第一个就是互联网和移动互联网影响了这40年左右跨度的生活方式。第二，影响了他们的消费方式。

　　从生活和消费这两个层面上讲，我们觉得在未来的一段时间内是可以谈得上颠覆性的趋势。这个颠覆无论是在O2O的领域还是在向互联网金融，以及现在提出来的一些车联网。我们觉得各行各业，尤其是对传统行业的改造和升级，以及逐渐的转移到移动互联网和互联网领域的一些趋势，从今年开始特别的明显。这是一个大的趋势。

　　第二，创业环境比过去十年前有了很大的改善。我相信在座的很多创业者可能会感受到，就是你现在从互联网和移动互联网创业的成本上讲的话比过去可能降低了很多。你现在可能有几个合适的联合创始人大家一起组一个团队就能够做起来，前期也不需要有太多的个人投入资金。另外一个，从整个大的创业环境上来，无论是市场化还是新的一些机会都会比原来多很多。

　　第三，因为创业是一个风险很大的一件事情，无论是做一个事业还是作为一个个人发展方向，它的风险都很大。同时，因为从天使到后面的VC以及PE，以及后来的A股和资本市场都会给你承担很大资金上面的成本。所以，从资金方面来讲现在创业比之前的整体风险都会降低很多。

　　所以从2014年开始创业是迎来了一个很好的发展时期，这个时期从广度上来讲是涉及到了各行各业。所以，现在在创业的朋友们应该是抓住了一个更好的机会，这个机会也许能延长五年、十年，也许会更长，也许之后也会进入到一个低潮期。这是第一点。

　　大家也可以看到，最近像聚美优品这样的公司三四年就可以上市，而且带来巨大的创富效应，我觉得这对于投资者和创始人来说都是一个很重要的鼓励。另外，2011年到2013年下半年，对于中国的PE/VC行业来讲是一个很寒冷的时期，尤其是在退出市场上。从今年开始大家可以看到，IPO的退出以及并购的退出都有很明显的增长，尤其是A股开了几次闸之后，停停开开的，但是整体来讲还是一个比较乐观的趋势。另外就是并购，这里比较明显的就是中概股，尤其是美股和港股市场产生了巨大的回报。在前面的7、8年里面，美股的退出从数量上来讲只占了17%左右，但是整体的回报占了85%，大家都可以感受到美元的资金非常好。从长远来讲，我们对A股还是抱有很大的期待，如果A股和A股市场未来的市场化，包括注册施行能够跟美股一样的话，我觉得这是一个巨大的市场。

　　我们从2013年判断所谓投资行业的两头热，一头是天使与早期的热潮，另外是靠并购和上市公司产生的类并购行为，这两头目前在2014年下半年的时候特别明显。天使投资，第一个是它在整个中国创业投资里面占的比重今年开始特别明显的上升。因为从规模上面来讲我们很难统计，因为天使规模比较小，可能基本上在500万人民币左右，它的数量上今年上半年大概占了30%的比重，而且我们认为所有的数据都披露的话这个数量会很大。特别是做VC的，它很早期的在做。另外，有更多的个人主体参与到早期和天使投资里面，这也是特别明显的一个趋势。大家可以看到，虽然媒体上曝光的不多，但是私底下天使找融资也好，尤其是个人，他的活跃度比过去明显提高。还有就是PE/VC投资机构都有一些布局，无论是做单独投资、早期投资、天使投资，或者把过去的基金里面的一部分资金放在一个新的团队里面，或者外部一些独立的环境里面做天使投资。第三个就是大型的企业，无论是中概股还是海外的一些境外上市公司也好，还是国内的一些A股上市公司也好，他们都在早期和天使领域里面，无论是通过出资还是单独团队的方式来参与到早期投资里面。

　　另外，整个创业环境随着政府的支持和各个高校他们都在支持早期的投资也好和创业也好，所以早期创业是伴随着创业热潮，以及大家长期的对中国资本市场看好一个直接的反映。

　　另外一头是围绕着上市公司挖掘中国式并购的红利，我们所谓中国式并购，其实谈不上真正的并购。因为国内所谓做并购的话目前也是中信资本和弘毅，大多是参股型的并购基金。我们认为从上市公司本身，包括横向、纵向的，还有战略性的，其实都有一些很强的战略布局需求。另外，PE本身它有资源和人力去参与。所以上市公司和PE/VC结合，我个人觉得是一个过渡性的趋势。从过去，中国的PE主要是在做Pre-IPO，到现在跟上市公司一起合作做并购，最终会好多PE会直接的参与到并购里面。所以现在的不管是不是真正的PE也好，最终会发展成控股性的并购基金，这个过程在美国将近有100年的历史，有5次并购浪潮，而在中国可能在很短的一段时间里面能够迅速的完成，但这也要取决于中国资本市场的成熟以及并购条件的成熟。

　　最后，对于一部分的PE机构来讲，其实面临的是一个多元化的趋势。这里面确实有很多创新探索，无论是财富管理，包括房地产基金，以及一些公募基金的延伸。其实刚才孙总已经讲的很详细了，我觉得尤其作为深创投这样在深圳本地以及在全国都是一个比较大的机构来讲，我觉得它有实力和战略性的考虑来做一些多元化的尝试。但是这个多元化对于大部分的PE机构不合适，在国内只适合一些比较大的PE机构来做探索，而真正大部分的VC和PE它们无论是从行业上的专业化还是投资策略，以及阶段的专业化，无论你是做并购的，或者是做早期投资、天使，或中早期的。专业化、多元化这两个趋势未来肯定是两个大的方向，但是多元化毕竟是属于少数的PE机构，而对于大多数的机构来讲的话可能就只是专业化。我们觉得这在未来也是一个比较明显的趋势。

　　所以，总体上来讲，目前中国市场上最明显的一个是创业和创投的热度，我觉得得到了特别明显的恢复，甚至上了一个层次。另外一个，从PE的发展角度来讲，我觉得也面临一个可以选择的无论是多元化还是专业化的趋势。在未来的一段时间里面，我觉得这个市场会进入到一个更好的市场。

　　简单介绍一下投中，我们投中已经发展了将近十年了，我们无论是在数据研究还是媒体，以及投融金融学院、投融会议等方面都有一些业务。作为中国股权市场一家专业的机构，我们提供的更好的专业来服务我们这个行业，特别感谢我们的朋友和合作伙伴在过去的一段时间里面对投中的支持。

   谢谢大家。