本周一，科创板设立使得创投券商ST概念等概念活跃，成为资金的炒作思路。但到周五，上证指数却走势低迷，特别是银行和保险板块两大龙头品种跌幅靠前。对于后市私募认为，自从沪指在见到了2449点的政策底之后，市场底仍需反复锻造。

玉名 (私募基金经理)：

等待下周调整后的机会与热点

目前资金相对比较谨慎，行情还没有真正转暖，而这波行情就是炒小、炒绩差等投机模式，股民一定要明确这样的行情特点。

经过4天窄幅整理之后，周五选择了下探。从周一开始，指数振幅收窄，而且从周一到周四，基本都是类似的小实体K线，上下空间很小，冲高回落，低开回补等走势都出现过，但实际上指数并没有向上，而且量能是萎缩的，热点退潮，股民应该小心了。而从周五走势来看，玉名认为本周指数多次对60日均线发起攻击，但皆以失败告终，加之市场对于消息依赖过多，政策真空。特别是恒立实业遭调查，热点也明显散乱，这是导致调整的核心。而创业板方面，相对较强一些，K线连续处于11月2日跳空缺口上方，说明缺口支撑力度较强，但上方又面临1400点平台压力，也面临方向选择。

到了年末，有不少投资者又习惯性地博弈一些ST摘帽股，重组股，尤其是喜欢跟随一些牛散，明星基金以及国家队持股，结果却发现市场变化了，这些选股模式已经失灵，而且成为了风险聚集地，这是为何？历来股民习惯性地只想着买股等涨，但实际上随着市场的改变，资金结构的丰富，很多过去的选股都发生了重点那改变，一些百亿元规模的私募，牛散正在被市场吞噬，股民也必须顺应市场，否则也难逃被套、深套，被市场套淘汰掉尴尬，最明显的就是近1年来的重组股、ST摘帽股的套路改变。仔细梳理近期国家队进入个股、增持股，表现都比较差；还有大股东增持，员工持股等个股也出现了大面积的 40-50%以上的浮亏；还有牛散，明星基金押宝重组、ST股等也是败走麦城，所以股民必须要有所总结，明确选股模式的有效性和背后赢利模式的意义，才能在市场生存。

本周，受制于60日均线的压力，加上连涨带来的获利盘抛压，沪指选择回踩整固并保持上升趋势，在消化近期消息面对市场带来冲击的同时，也进行了热点的交替。权重股成为打压的主力，金融股跳水明显，中国平安、招商银行等资金流出明显。

数据显示，近几个交易日净流出靠前的是银行、软件服务、酿酒和房地产，均是权重股；资金相对比较谨慎，目前资金还没有真正转暖，而这波行情就是炒小、炒绩差等投机模式。所以，股民一定要明确这样的行情特点，否则白白错过了行情。而下周，需要重新等待指数调整后的机会，以及热点转换情况。

黎仕禹 (广东小禹投资总经理)：

政策底以后市场底仍需反复锻造

目前的市场并未“准备”好，所以市场需要在这“政策底”这里反复震荡去构筑未来的大底部形态。

市场的底部不够结实，仍需慢火、文火反复锻造！这就是我们这一周对市场做出的判断。

自从沪指在见到了2449点的政策底之后，市场便发出了两种声音，一种是认为市场会走出类似2012年底那时的逼空反弹行情，但是如果要得到这个判断，那就必须要沪指像2012年12月份那样指数K线放量突破站上60日均线才行，而现在，市场显然达不到！另一种声音则是认为市场有可能会类似2008年那样，需要花费两三个月时间，慢火、文火反复锻造出真正的“市场底”。

从目前的市场走势来看，第二种声音的判断显然会更加实在一点，毕竟，市场还有最大的不确定因素还在等着我们，那就是中美贸易关系的进展。而这，也许会在11月底的中美最高领导人见面会谈后，会有一个结果谈出来吧！又或者，等到元旦这个时间窗口开启，那么中美贸易摩擦的关系进展，也就会看得更加清楚了。而从这个逻辑上去推断，那么这个等待所需要花费的时间，也刚好就是两三个月的时间了，这一点，非常符合第二种声音的判断。

本周市场走出了五连阴的K线走势，这显示市场在经历了连续的2周政策利好催发的反弹走势后，市场开始走出“下坡路”进入了短期调整！沪指遇60日均线而不能过，这说明此时的60日均线对市场仍然构成了比较大的压力！这从另一个侧面也说明了，目前的市场并未“准”好，所以市场需要在这“政策底”这里反复震荡去构筑未来的大底部形态。

当然了，我们在上周也跟大家说过，市场的底部构造，是不可能一蹴而就的。那些妄想市场能够走出逼空行情的投资者，无疑是对当下的市场行情理解得不够透彻；而同理，那些对当下行情理解得太过悲观的，无疑是不懂什么叫做政策。所以，我们认为沪指的2449点就是政策底！

从目前的国际和国内形势来看，市场当下的走势肯定还不容乐观，但是，市场的拐点和一些积极的因素已然出现了。所以，不能再对市场过于悲观。虽然市场本周的走势是受推出科创板的利空所导致的调整，但是，市场更多的还是消化之前抄底2449点的盈利盘，又或者说，一些大机构此时就是需要在底部不断地反复震荡，才能从散户手中欺骗过来那些带血的廉价“筹码”！

按照市场的运行规律和原理，底部机构需要培养散户的短线概念和套取他们的廉价筹码，美名其曰那就是“吸货”；而在高位，机构们就需要培养散户们做价值投资，做长线的观念了，否则，机构们无法“出货”。所以，明白了这一点，我们就知道目前该怎么做了。市场不相信眼泪，所以，我们没有理由在政策底出现的时候，还割肉出局，甚至还发誓以后再也不炒股了……

陈志平 (资深投资人)：

战略新兴产业发展确定 市场空间巨大

科创板是资本市场的重大制度性安排，对整个市场发展有非常重大的意义，也将设立国家战略性新兴产业发展基金，据统计政府引导产业基金合计超过 5 万亿。因此未来战略新兴产业发展确定强，市场空间巨大。

由于今年持续下跌造成了大量的个股跌幅在70%以上，上市公司股权质押的股票从而进入了强行平仓线和爆仓线。近期我们已经看到管理层巨大的变化就是今后不再搞窗口指导与干预，从一行两会到国务院“金稳委”，再到证监会先后两次明确了今后将不会再搞窗口指导等利好消息。

沪指从10月19日2449点反弹已经有3周，本周缺乏信心遇阻于55日线，重点关注20日线附近的支撑，如果击破了20日线，沪指仍然有继续下跌的空间，不排除作个W底之后再上攻的走势。

每一轮令人绝望的大底都酝酿着改变人生的机会：市场处于第五轮周期底部。从技术上我之前已经数次提示沪指20年均线位于2423点与目前通道的下轨2450点附近具有很强的参考价值，该线附近在中国股市历次大熊市中都起到了强劲的支撑作用。

数据显示，全部A股整体市盈率估值已低于2005年上证指数998点以及2008年1664点底部；中国股市28年一共有几次月线级别的大能市和几次月线级别的大牛市，上证50指数从7月初已经结束了暴跌的熊市周期为一个箱体震荡形态、沪指何时放量有效突破上轨并站稳将是发动牛市的信号，一旦出现此信号、中期必将会发动为期三、五个月的大波段牛市行情。超跌龙头恒立实业股价已经连续11天涨停，这为那些暴跌的个股起到了提振作用，自10月19日以来，近900只低价股平均上涨13.16%左右，周四恒立实业的成交量创了近十一天的最高，短期的风险要小心。

中国工程院院士邬贺铨权表示：今年年底中国有可能发放5G的牌照。虽然5G基站现在已经基本可以商用，但是终端还需要等到标准化完成后需试商用所以还需要一段时间。虽然本周股指弱势、但是有很多底部的科技股在持续放量上涨、类似于群兴玩具、徳美化工、市北高新天孚通信、中兴通讯、ST大唐、光洋股份、万方发展、包括卷商等盘囗变化是值得我们密切关注的。

操作上重点逢低关注科技类龙头成长股。创业板指自2015年6月高点以来下跌70%，目前中小板指PE为18.5倍，为2005年以来估值从低到高的2%分位数，创业板指PE为28倍，创历史新低。大多数属于中小创板块跌幅巨大，有一些个股跌幅巨大高达80%左右 、可谓非常之惨烈，解决中小企业融资难、化解股权质押风险对它们是最大的利好。

近期华安创业板50ETF遇到大规模申购，10月以来净申购47亿份，规模增长32%，易方达创业板ETF10月以来净申购30亿份，规模增长24%，说明资金已经开始关注跌幅大的中小创。大金融为代表的大蓝筹整体估值低，大多数公司早己从七月份开始了“慢牛”走势，上证50指数从7月初已经结束了暴跌的熊市周期为一个箱体震荡形态、沪指何时放量有效突破上轨并站稳将是发动牛市的信号，一旦出现此信号、中期必将会发动为期三、五个月的大波段牛市行情。

科创板是资本市场的重大制度性安排，对整个市场发展有非常重大的意义。十几年前，中国当年最有成长性的公司如腾讯、百度、网易等选择海外上市，就是因为A股制度缺陷而错失彼此体量和弹性不够导致的。现在，从中央到地方均将设立国家战略性新兴产业发展基金，据统计政府引导产业基金合计超过5万亿。因此未来战略新兴产业发展确定，市场空间巨大。

（文章来源：金融投资报）