英国基金管理公司巴克莱全球投资人(BGI)若真的以120亿美元的价格被卖给美国的黑石公司(BLK.N) ,将促进行业整合,推动私募股权公司以及小型专一业务公司寻找低价收购目标.

这一趋势看来正在不断蔓延,金融时报周三报导,Lloyds Banking Group(LLOY.L)正在洽谈出售旗下Insight Investments部门的部分资产给包括私募股权公司的投资者.

"就在五年前,银行还差不多都将资产管理视为其核心业务活动.然而在2009年,你会发现,还在从事这种业务的银行已经所剩无几."投资银行Jefferies Putnam Lovell的董事总经理Kevin Pakenham说.

由于利润减少和资金的不断流出,基金部门纷纷遭到卖出,而资产管理公司和私募股权公司则摩拳擦掌,准备趁低买入.

一些现金匮乏的银行和保险公司最终忍痛出售旗下基金,希望集中力量搞好核心强势业务,并剥离利润率较低的资产管理业务.这些资产管理业务缺乏规模,难以产生良好的回报.

"待售基金管理公司数量超过买家,这还是头一次."Aberdeen资产管理公司(ADN.L)首席执行官Martin Gilbert说.该公司最近从瑞士信贷(CSGN.VX)手中收购了一大块基金业务,并于2005年购买了德意志银行的英国业务.

**私募股权**

在全球金融危机的许多时间里,并购活动暂时偃旗息鼓,但此後,私募股权公司--尤其是美国公司--将可能购买银行旗下的资产管理公司,他们尤其青睐规模较大的交易.而专一业务型基金公司则将吃下较小的公司.

国际律师事务所Eversheds的合伙人Robin Johnson认为,J.C. Flowers,黑石和TPG等投资者可能出手买进.

Exane BNP Paribas分析师Elie Darwish说:"这符合这些公司的投资策略.这样做不会损耗资本金,而且对收购的公司进行梳理,使之达到临界规模,而後再进行出售,私募公司做这些事情绝对是行家里手."

Lloyds在5月时表示,英国政府支持的计划中涉及担保该行高风险资产的条款可能有变,监管机构可能要求其剥离资产.

Pakenham说:"银行的处境越糟,其出售资产的可能性就越大."他认为,其他获得政府支持的金融机构,如高盛(GS.N),苏格兰皇家银行(RBS.L)和德国商业银行,也有可能被迫出售基金等部门以充实资本金.

Johnson预计,未来18到24个月,金融机构剥离旗下各种资产将是一种趋势.

"银行会说,这样做是在为股东创造价值,但实际上这是客户的要求."他说.

瑞士的Julius Baer(BAER.VX)上月决定剥离资产管理部门,此举受到投资者的欢迎.投资者认为,这样做可以将该银行最赚钱的业务与陷入困境的对冲基金部门GAM分开,从而为股东增加了价值.

今年稍早,法国兴业银行(SOGN.PA)将旗下英国基金部门出售给对冲基金公司GLG(GLG.N).

"按照传统的管理方式,如果手中握有处于下滑产业中的资产,那麽银行可能卖出那些没有达到临界规模的资产.不过这种策略不一定适用于另类投资."Darwish说.

Sarasin的分析师Rainer Skierka认为,瑞银集团可能考虑出售,其他担心投资回报菲薄的银行也可能会考虑.瑞银由于数十亿美元计的资产减值和一场政府援救导致形象受损,目前正极力阻止客户的流失.

"声誉的损失也可能是一个问题.对瑞士信贷和瑞银就是如此.你可以看到他们的资产管理部门流失了多少客户."

**小而精或者大而全**

Johnson认为,Julius Baer剥离资产管理部门是一个信号,预示了整个银行业将面临一种新的局面,"最终,市场上将出现规模较小,也更为专门化的金融机构."

Aberdeen的Gilbert说,三年内资产管理公司的数量可能减少,因此,存活下来的公司掌管的资产会增加.

"一般来说,全球性资产管理公司和专一业务基金公司的业务模式和实力能够让他们挺过当前的艰难环境.风险最大的是而那些规模不够的中型资产管理公司."他说.